La quota di riserve in dollari USA detenute nelle banche centrali è scesa al 59% – il livello più basso in 25 anni – durante il quarto trimestre del 2020, secondo l’indagine sulla composizione valutaria delle riserve ufficiali in valuta estera (COFER) del FMI. Alcuni analisti affermano che ciò riflette in parte il ruolo in declino del dollaro USA nell’economia globale.
Gli analisti economici prevedono che la quota del dollaro USA nelle riserve globali continuerà a diminuire poiché le banche centrali dei mercati emergenti e delle economie in via di sviluppo cercano un’ulteriore diversificazione della composizione valutaria delle loro riserve. Alcuni Paesi, come la Russia, hanno già annunciato l’intenzione di farlo.
L’ascesa del dollaro
Il 1 luglio 1944, mentre in Europa e nel Pacifico infuriavano le battaglie della seconda guerra mondiale, i delegati di 44 Paesi si incontrarono nell’appartato Mount Washington Hotel a Bretton Woods, nel New Hampshire. Così, il nome Accordo di Bretton Woods per creare un nuovo ordine mondiale nell’era del secondo dopoguerra. L’accordo ha instillato il dollaro come valuta globale de facto.
In base all’accordo, l’oro era la base per il dollaro USA e le altre valute erano ancorate al valore del dollaro USA. Nel 1971, l’ex presidente degli Stati Uniti Richard Nixon pose fine alla convertibilità del dollaro in oro poiché i deficit della bilancia dei pagamenti degli Stati Uniti portarono i dollari detenuti all’estero a superare lo stock di oro degli Stati Uniti, il che implica che gli Stati Uniti non potevano più adempiere al proprio obbligo di riscattare i dollari per l’oro.
Sebbene Bretton Woods sia stato di breve durata, il dollar standard è rimasto la valuta per il commercio internazionale e il prezzo della merce che faceva girare le ruote globali, cioè il prezzo del greggio era fissato in dollari.
Oggi il dollaro regna sovrano. La più grande economia del mondo può stampare biglietti verdi a suo piacimento per salvarsi dai deficit di bilancio, può abbassare o aumentare i tassi di interesse della Federal Reserve per controllare il prezzo del greggio globale e di altre materie prime, può manipolare i tassi di interesse per fare pressione sulle economie emergenti e povere che detengono le loro riserve estere nel biglietto verde.
I recenti aumenti storici dei tassi di interesse della Federal Reserve americana hanno aumentato l’indebitamento delle economie emergenti. I membri dell’Associazione delle nazioni del sud-est asiatico (ASEAN) stanno esplorando come promuovere l’uso delle valute locali nel loro commercio bilaterale.
Tendenza al ribasso
Secondo il FMI, la quota del biglietto verde delle riserve globali di valuta estera ha esteso un declino di due decenni, ma è ancora utilizzata più di tutte le altre valute messe insieme.
Il dollaro continua a svolgere il ruolo di valuta mondiale numero uno poiché l’economia americana ha prodotto una quota in calo della produzione globale negli ultimi due decenni.
Blocco RMB
Il commercio e i prestiti cinesi si sono espansi negli ultimi anni con l’aumento dell’uso del renminbi (noto anche come yuan).
Con la quota della Cina nel commercio globale di beni ora intorno al 15%, la portata del renminbi si espanderà. La seconda economia più grande del mondo e il più grande consumatore di greggio è destinata a sfidare l’egemonia del dollaro con il renminbi.
Dando il via alla sua prima visita da quando è entrato in carica a gennaio in Cina, il presidente brasiliano Luiz Inacio Lula de Silva ha attaccato l’egemonia del dollaro USA nel commercio internazionale, chiedendo “perché non possiamo fare trading in base alle nostre valute?”.
Lula ha invitato le nazioni in via di sviluppo a lavorare per sostituire il dollaro USA con le proprie valute nel commercio internazionale. Ha invitato i BRICS (acronimo di cinque economie regionali: Brasile, Russia, India, Cina e Sud Africa) a trovare la propria valuta alternativa per l’uso del commercio.
Prima della visita di Lula, la Cina e il Brasile hanno concordato di regolare gli scambi nelle rispettive valute. Anche la Francia ha recentemente condotto la sua prima vendita di gas naturale liquefatto in renminbi.
L’ascesa della valuta cinese richiederà del tempo poiché solo il tre percento delle riserve della banca centrale è in renminbi. La Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) valuta le transazioni globali in renminbi al 2,5%, rispetto al 39,4% del dollaro e al 35,89% dell’euro.
Regime sanzionatorio
Le sanzioni economiche degli Stati Uniti su molte nazioni li hanno spinti a utilizzare valute alternative e persino a barattare il commercio per lo scambio di merci.
Dopo che sono state applicate sanzioni alla Russia in seguito al conflitto ucraino e contemporaneamente molte società cinesi sono state sanzionate da Stati Uniti e UE, le transazioni tra i due vicini sono passate al renminbi.
I dati ufficiali mostrano che lo yuan è diventata la valuta più utilizzata per le transazioni transfrontaliere in Cina, superando per la prima volta il dollaro.
Le importazioni di petrolio russo, gas di convogliamento, carbone e alcuni metalli dal suo vicino sono state regolate in renminbi. Secondo Reuters, il commercio bilaterale si aggira intorno agli 88 miliardi di dollari. Ciò accelera gli sforzi della Cina per internazionalizzare la sua valuta.
Iran e India eliminano il dollaro
L’Iran e l’India hanno istituito un meccanismo di pagamento in rupie per eliminare le transazioni in dollari. La United Commercial Bank (UCO) di proprietà statale è stata la principale banca di regolamento dei pagamenti per i legami commerciali tra India e Iran a causa delle sanzioni statunitensi contro l’Iran.
Il meccanismo di pagamento per importare greggio dall’Iran aveva fornito al prestatore statale una buona parte di fondi fluttuanti senza interessi, che l’hanno aiutato a ridurre il costo dei fondi.
L’anno scorso, in un incontro tra il ministro degli Esteri iraniano Hossein Amir Abdollahian e il suo omologo indiano Dr. Subrahmanyam Jaishankar, Abdollahian ha sottolineato che esistono meccanismi nel quadro del diritto internazionale che possono aiutare a rilanciare la “interazione bancaria e finanziaria”, sottolineando che Teheran ha già implementato un tale meccanismo con una dozzina di Paesi.
Un accordo storico è stato firmato da Jaishankar e dal vice primo ministro russo in visita Denis Manturov il 18 aprile a Nuova Delhi, dove l’India ha accettato di adottare il sistema di messaggistica finanziaria russo SPFS per effettuare pagamenti bancari alla Russia.
L’accordo consente anche l’accettazione delle carte Ru-Pay indiane e dell’Unified Payment Interface (UPI) dell’India in Russia, e delle carte MIR russe e dei suoi Fast Payments Systems (FPS) in India.
L’anno scorso UCO Bank ha ricevuto l’approvazione necessaria dal regolatore – la Reserve Bank of India – per aprire un conto speciale in rupie con la russa Gazprombank per facilitare il commercio tra i due Paesi.
Conclusione
La storia ha dimostrato l’emergere e il declino di diverse valute. Si ritiene che gli antichi Maya usassero il cioccolato come denaro. La sterlina britannica, la valuta globale più antica ancora utilizzata oggi, ha ancorato l’economia globale, fino alla sua caduta, alla metà e alla fine del XX secolo.
L’imminente declino improvviso del Greenback è una di quelle cose che possono cogliere di sorpresa ogni analista. La quota del dollaro nelle riserve globali di valuta estera è scesa dal 70% nel 1999 a meno del 59% nell’ultimo trimestre del 2021, estendendo un calo di due decenni secondo i dati della composizione valutaria delle riserve ufficiali di valuta estera del FMI. Tuttavia, rimane ancora la valuta preferita per il commercio internazionale, domina i mercati dei cambi e del debito.
La più grande minaccia per il dollaro proviene dalle valute digitali della banca centrale, che possono fornire modi più efficienti per regolare le transazioni. Gli Stati Uniti si stanno rendendo conto di questo pericolo, ma dovrebbero accelerare gli sforzi per digitalizzare il dollaro.
di Redazione
